今年以來，恒勃股份(301225.SZ)股價漲勢顯著。

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數據顯示，3月6日，恒勃股份以每股30.96元收盤，隨后股價開始震蕩上升，11月4日收盤報97.10元/股，期間漲幅達216.31%。

股價上漲是多重效應共同作用的結果。一方面，公司扎實的經營業績為股價提供了核心支撐；另一方面，恒勃股份在新領域布局的動作頻頻，給市場帶來了較高的增長預期。

中泰證券10月發布深度報告，首次覆蓋便給予恒勃股份“增持”評級，并預測公司2025年至2027年歸母凈利潤分別為1.58億元、1.83億元、2.08億元。

主業穩健推動業績上漲

恒勃股份創始于1995年，專業從事ICE&HEV進氣系統、燃油蒸發系統、冷卻系統、內外飾系統等的研發、生產和銷售。同時，公司以傳統內燃機進氣系統為根基，逐步向新能源汽車熱管理、氫燃料電池部件及車載智能電子等領域拓展。

恒勃股份創立較早，但2023年才登陸資本市場，成為A股上市公司。上市以來，業績一直較為穩健。數據顯示，2023年至2025年前三季度，公司分別實現營收7.85億元、8.65億元、7.31億元，分別同比增長10.15%、10.15%、19.09%；分別實現凈利潤1.15億元、1.31億元、0.94億元，分別同比增長10.44%、14.23%、8.89%。

可以看出，恒勃股份各個財年的業績漲幅并不算大，但勝在一步一個腳印，相較于業績大起大落的企業，恒勃股份這種穩扎穩打的風格，反映出其業務布局的合理性和抗風險能力。

從業務布局來看，摩托車進氣系統及配件與汽車進氣系統及配件是目前公司的兩大支柱業務。其中，汽車進氣系統及配件產品主要包括汽車空濾器總成(包括濾芯、中冷管、臟進氣管、干 凈空氣管、消聲器等)和炭罐等。已與吉利、廣汽、比亞迪、奇瑞、長城、一汽、北汽、東風、理想、嵐圖、零跑、賽力斯、小鵬汽車等建立了穩定的合作關系；摩托車進氣系統及配件產品主要包括摩托車空濾器總成和炭罐等。合作的主要客戶為本田、雅馬哈、鈴木、寶馬、標致等高端合資品牌以及豪爵(大長江)、隆鑫、春風動力、錢江、廈杏、力帆、宗申等國內主流摩托車品牌。

上市之后，恒勃股份的產品優勢不斷強化。汽車領域，2020年至2022年乘用車空濾器市占率從7.97% 提升至10.24%，2025年估計可達15%左右；摩托車領域市占率更是一路攀升，2025年約為45%，接近行業半壁江山。

兩大核心業務在2025年前三季度分別實現營收2.82億元和1.62億元，合計占總營收比例超 63.98%，為業績增長提供了堅實的基本盤。

新能源業務進展順利

業績的增長還有賴于恒勃股份在上市之后緊抓新能源產業機遇，不斷拓展新業務邊界。在新能源方面，公司主要聚焦于汽車熱管理系統相關產品。

截至今年上半年，公司冷卻水壺、膨脹箱產品已實現成熟量產，主要客戶包括廣汽集團、吉利集團、賽力斯等；持續開發的產品包括水側分流板和冷卻液流體模塊，對應的客戶為浙江三花汽車零部件有限公司，已取得13個項目定點開發資格，其中7項已實現量產交付。

早在2022年，《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035年)》便指出，到2035年要形成氫能產業體系，構建涵蓋交通、儲能、工業等領域的多元氫能應用生態。可再生能源制氫在終端能源消費中的比重明顯提升，對能源綠色轉型發展起到重要支撐作用。

為順應趨勢，加快業務發展，恒勃股份也在重點推進氫燃料電池零部件在中重型車輛中的應用。

目前，恒勃股份已掌握燃料電池陰極過濾器的核心過濾效能技術參數，該過濾器對二氧化硫、氨氣等的過濾效率較高，并逐步探索新型過濾材料對產品使用效果的提升。

據介紹，公司在研項目包括氫燃料電池排氣系統、去離子器、電堆端板、儲氫瓶等，相關材料以及產品已進行了相應調研與測試，相關專利申請也在布局當中，并與通用五菱、長城、長安深藍氫能、未勢能源、新源動力等廠家建立了相關合作。

瞄準高增長領域——PEEK材料

在新業務拓展方面，恒勃股份密切關注并跟進行業相關技術的發展變化，今年則將目光瞄準又一新領域——PEEK材料。

今年8月1日，恒勃股份公告與Discover Material Inc.(簡稱 “DMI”)合資成立浙江恒勃普利米斯高性能材料有限公司，其中恒勃股份以自有資金出資占股80%，DMI以貨幣及知識產權出資占股20%。

公開資料顯示，DMI是一家在PEEK等高性能聚合物改性領域具備深厚技術積累的企業，公司實控人是美籍華人許砥中教授，他不僅有前賓夕法尼亞大學高分子材料教授的學術背景，還是Polymics公司的創始人。許砥中從1994年起就擔任Polymics有限公司CEO，核心研究方向聚焦PEEK等高性能聚合物及下游應用，截至2025年，已有約30年的PEEK材料改性技術沉淀，手中積累了大量特種牌號配方專利，這也是DMI在PEEK領域的核心技術支撐。

此次合作雙方均可實現優勢互補，恒勃股份深耕汽車零部件領域30年，擁有精密模具與精密制造能力，還有豐富的下游客戶資源；而DMI以技術入股提供關鍵的PEEK改性配方，助力雙方快速形成PEEK材料“研發－生產－銷售”的商業閉環。

目前，PEEK材料適用于工業、新能源汽車、人形機器人、航空航天、半導體和醫療器械等對輕量化和材料機械性能要求較高的領域。未來，隨著輕量化需求增長，PEEK在各行業的滲透率將持續提升，成為高端精密制造的核心材料之一。

通過與DMI的合作，恒勃股份不僅獲得了PEEK材料改性的核心技術，還加速了自身在新材料領域的布局。據悉，恒勃股份還在積極探索PEEK材料在人形機器人、航空航天等高端制造領域的應用，以期開拓新的增長點。隨著PEEK材料項目的逐步推進，恒勃股份有望在新材料領域取得突破，進一步鞏固其市場地位。

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